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2019-11-28 19:52:03 配资公司 配资 乌兰浩特 开户 公司 杭州
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乌兰浩特配资开户在哪家配资公司比较正规?魔咒似乎难逃,市场谨慎情绪明显。从更高层面来看,A股市场正在发生翻天覆地的变化——试行注册制,向市场化挺入;入“摩”、入“富”、入“标”,国际性地位大幅提升;券商等金融机构加大开放力度;外部环境冷暖变化……或许对于投资者而言,“从不确定性中寻找确定性的机会”的想法始终如一。2020年,A股行情到底怎么走?白马板块估值真的到顶了吗?除了“价值投资”,外资还有哪些投资风格,会对A股有什么影响?在11月30日举行的2019雪球嘉年华上,时代财经专访了大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋、新时代证券首席经济学家潘向东、上投摩根基金总经理王大智、少数派投资创始人周良及芝商所特约讲师甘灿荣,他们都对中国A股未来提出了自己的看法。2020年,不要误解蓝筹恰逢年底,在众多年度策略会上,金融机构纷纷表示看好2020年大市。姚余栋从宏观环境切入,预计明年股市机会较好。“明年中国GDP要保持6%的增长速度,这是一个底线,宏观政策上各种措施将更加充分。在此情况下,考虑从明年二季度开始通胀下行(主要是因为猪价回调),这为市场带来了空间。此外,全球一些主要央行实行负利率,美国可能还有降息,资产投资渠道就只剩下一个,即中国资产。”大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋在接受时代财经专访。图片来源:雪球潘向东则认为,“未来中国经济增长将更多地依赖TFP(即全要素生产率,高质量发展的核心指标之一),这是支持明年股市的重要因素。到了高质量发展阶段,经济波动性不大,货币政策变化也相对稳定,一些伟大的企业会诞生。同样的GDP增速,企业之间表现差异会非常大。”潘向东进一步解释,“A股市场专业性会越来越强,只要强调高质量增长,伟大的企业会不断创新高,而其同类企业则会被淘汰,这也是A股慢慢会走向与国际接轨过程。”他强调,“未来投资逻辑和过去完全不一样,过去大家看宏观政策和流动性,未来可能要花更多心思去看企业。”甘灿荣则从全球情况提出自己的观点。他认为,全球范围内,经济转型阶段要出现大的牛市比较难,中国也恰好处于这一阶段。“不过,如果风险事件都落定,A股连创新高并非难事,这也是场内很多资金都在犹豫的关键点。”对于A股,他暂时持一种“随行就市”的看法。值得注意的是,步入11月,大蓝筹股行情也突然“失灵”,“漂亮资产”代表如上证50、沪深300指数及相关个股接连下跌。市场上对“白马股”的质疑声渐起,甚至出现了“基金抱团踩踏”等论调。从今年行情来看,白马蓝筹是今年市场“赚钱主力”。而年底却上演了这一波行情,白马蓝筹估值是否到顶,成为了热议话题。换句话说,这些股票明年还有机会吗?周良认为,对明年股市大势“是牛是熊不好说”,但他仍然看好大蓝筹行情。据周良判断,大蓝筹行情会延续多年,而大家对此预期并不充分。“大家对大蓝筹存在很多认识的误区,其中就包括‘大蓝筹赛道拥挤’、‘基金抱团取暖’,不敢买蓝筹,转个方向买科技股、成长股。但如果对公募基金持股比例做深入研究,会发现这不是实际情况。”周良说,“机构投资中,筹码稀缺性、市场供求情况等领域仍存在很多误区。误区正在慢慢被修正,这一轮强势周期还没有结束。”A股有自己的节奏近年来,A股连续入“摩”(MSCI)、入“富”(富时罗素),再入“标”(标普道琼斯指数),国际地位大幅提升。北向资金加大力度购买A股核心优质资产,且今年净流入金额不断刷新纪录。此外,QFII投资额度也于今年内取消,为更多境外长期资金入市扫清障碍。在这样的背景下,“外资”成为A股重要关键词之一,在今后也将逐渐成为重要参与者。纵观此势,市场有声音认为,“外资未来或会主导国内市场投资风格。”姚余栋根据韩国、中国台湾、新加坡等地区发展经验来解释,“随着外资在本地股市持仓市值的增加,会逐渐影响到该市场的投资生态和投资逻辑,这一过程大概持续了近10年。”甘灿荣则认为,“外资需要适应A股这个新兴市场,适应时间可长可短,最少也要两三年的时间。”在他看来,“目前进来的外资大部分是被动型投资的资金,按照指数比例进行配置,以丰富境外投资者的需求,没什么主动型管理的需求,对A股的流动性来说没有太大影响。总体而言,A股的流动性还是以国内场内资金为主。”芝商所特约讲师甘灿荣接受时代财经专访。图片来源:时代财经何蕴虹摄周良的观点则认为,外资的投资行为正在迅速改变中国国内的投资行为。“从2016年以来大蓝筹出现价值峰值周期,与外资投资者在国内份额增加有关。谁投资的资金多,谁的话语权和定价权就强。”从外资进入市场后的表现来看,其投资风格较为明显。王大智称,外资更偏好有确定性的行业或股票。姚余栋认为,“外资比较倾向于投资本地的优势产业和龙头企业,如中国台湾的台积电,韩国的三星电子等当地的核心资产。”实际上,受到外资青睐的个股往往都是如贵州茅台、伊利股份、恒瑞医药、上海机场等多个领域的龙头企业,这些个股均在今年内录得亮眼涨幅。“做多中国”值得一提的是,国金证券研报显示,截至2019年二季度,外资持有A股总市值万亿,占总市值比为,总市值占比排在公募基金()及保险资金()之后,水平相对较低。周良认为,“现在全球基金依然是低配中国A股市场,和中国经济规模并不适应。可以预期的是,外资将在未来很多年继续流入A股市场。”少数派投资创始人周良接受时代财经专访。图片来源:雪球姚余栋预测,“从2017年以来这三年,价值投资和漂亮核心资产投资理念正在形成,绩优资产涨幅可观。未来随着我国资本市场开发程度逐渐加深,A股更多的被国际指数纳入,外资的持股比例会继续加大,外资的投资风格将会越来越明显,投资生态也会逐渐机构化。”王大智分析称:“作为全球第二大经济体和第二大股票市场,中国未来5年有望贡献全球经济1/3的增长。此外,A股目前在全球市场具有显著的估值优势,且兼备高增长与低相关的特点,使得配置A股有助于降低外资全球资产组合的波动性。外资已经开始做多中国。”王大智呼吁,“站在外资流入的早期阶段,应坚定做多中国,并以外资思维进行前瞻布局,把握中国核心资产与趋势。”

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